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新車數(shù)據(jù)

專家解讀 | 6月渠道庫存逐步充裕

時(shí)間: 2020-06-22 17:08      來源:
作者：崔東樹

崔東樹看車市崔東樹看車市

分析關(guān)注車市，研究市場變化。

近幾年中國乘用車市場呈現(xiàn)相對(duì)低迷情況，疊加去庫存的壓力，車企倍感艱難。在2019年國六標(biāo)準(zhǔn)激進(jìn)實(shí)施的背景之下，19年汽車產(chǎn)銷零售呈現(xiàn)總體下降6天。2020年由于春節(jié)因素的影響，1月份乘用車廠家批發(fā)遠(yuǎn)低于零售，形成明顯的去庫存特征，隨著2月的疫情深度影響，2-3月去庫存特征仍明顯。5月的渠道庫存進(jìn)入補(bǔ)庫存特征，1-4月累計(jì)去庫存8天，5月和6月各渠道補(bǔ)充庫存1天，目前渠道庫存仍處于較低水平。考慮到隨著5月的海外供應(yīng)鏈逐步重啟，6月乘用車生產(chǎn)有望企穩(wěn)，6月仍有補(bǔ)庫存空間，但競爭也會(huì)進(jìn)一步激烈。
           
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備注：庫存增減天數(shù)的測算是依據(jù)庫存變化量除以日均零售的結(jié)果。日均零售是按照乘聯(lián)會(huì)零售總量除以測算周期的天數(shù)。2020年的的測算的日均零售天數(shù)是該品牌2019年的年度銷量除以360天的結(jié)果。
 
1、渠道庫存增減特征

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乘用車市場的經(jīng)銷商渠道庫存呈現(xiàn)劇烈變化的特征，由于部分廠家零售相對(duì)不完整。因此，我個(gè)人修正行業(yè)渠道零售狀態(tài)，使行業(yè)庫存的波動(dòng)狀態(tài)更為突出。

此處2020年截止到5月份，可見19年到20年的庫存大幅銳減，尤其是19年上半年在國六標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施的影響下，渠道庫存下降36萬臺(tái)。隨后下半年進(jìn)入加庫存特征，增加30萬。

2020年的1季度由于零售遠(yuǎn)大于廠家批發(fā)銷量，所以形成39萬臺(tái)的去庫存特征。4-5月又出現(xiàn)6萬臺(tái)去庫存特征，總體庫存仍下降較大。
 
2、渠道庫存逐步回升
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從庫存的走勢特點(diǎn)可以看到，庫存劇烈變化的主要是合資企業(yè)和自主品牌企業(yè)，而豪華車企業(yè)由于提早替換活動(dòng)準(zhǔn)備較充分，因此影響不是很大。

3、庫存結(jié)構(gòu)分析

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SUV市場高速增長，渠道庫存也增長較快，2017-2018年SUV庫存暴增。2019年SUV庫存穩(wěn)定，2020年SUV渠道庫存下降較大。

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2020年1季度渠道庫存下降6.6天，3月下降1天庫存，其中轎車庫存下降較大，SUV庫存下降相對(duì)緩慢。 
 
4、1-5月庫存下降較大
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庫存天數(shù)就是現(xiàn)有庫存能夠支撐未來銷售的天，一般來說，庫存天數(shù)是按照年度的月平均銷量做基數(shù)，再乘以30天得到庫存支持天數(shù)。

如果按照庫存天數(shù)角度來看，自主品牌19年渠道庫存增加一天的供應(yīng)量，而1月份下降8天的供應(yīng)量。如果考慮到3月份庫存仍處于下降狀態(tài)，現(xiàn)有庫存的知識(shí)效果也就相對(duì)弱化。

德系品牌走勢相對(duì)穩(wěn)定，2019年增加兩天庫存，2020年1-3月份下降2天庫存，總體19~20年渠道庫存減少兩天庫存安全量。

日系車企在17~18年庫存下降兩天，19年增加3天，2020年又下降3天，總體庫存處于低位，且進(jìn)一步降低特征。

韓系庫存下降相對(duì)明顯，2019年下降24天庫存，2020年1-3月份又下降6天庫存。總體看來，各個(gè)車系的庫存都處于相對(duì)低位特征，庫存安全性較好，但對(duì)應(yīng)未來的銷量回暖的庫存品種對(duì)應(yīng)將有一定難度。
 
5、主力車企庫存天數(shù)大幅下降
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從主力車企角度看，豪華品牌庫存在2020年總體下降1天，但5月庫存增長1天。渠道庫存總體下降還是相對(duì)較好，絕大部分主力車企庫存都明顯下降。

豪華車的奧迪近兩年庫存下降明顯，尤其是今年的庫存下降較大。凱迪拉克、沃爾沃的庫存小幅下降。奔馳等庫存也稍有降低。

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2019年合資品牌強(qiáng)勢車企全面庫存下降，全年庫存下降3天。2020年合資企業(yè)庫存下降6天。其中上汽通用、上汽大眾、一汽大眾、庫存下降尤為明顯。

日系車企庫存相對(duì)穩(wěn)定，尤其是東風(fēng)日產(chǎn)等表現(xiàn)相對(duì)較好，而豐田本田等車企由于前期庫存較低，因此近期庫存變化不大。

庫存力度下降最大的還是北京現(xiàn)代、長安福特的，體現(xiàn)了在市場壓力相對(duì)較大的情況下，企業(yè)強(qiáng)力的維護(hù)渠道安全的特征。
 
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自主品牌的吉利汽車和長城汽車，庫存都有所下降。尤其是上汽通用五菱，2020年庫存下降力度較大，實(shí)現(xiàn)更加安全平穩(wěn)運(yùn)行。
 
總體看，由于5月份的產(chǎn)銷相對(duì)來說較均衡，5月份的經(jīng)銷商的庫存也逐步回升改善，市場缺貨情況相對(duì)不明顯，但市場快速回暖，個(gè)別品牌仍有短期仍有庫存品種對(duì)應(yīng)不全的壓力?？紤]到隨著5月的海外供應(yīng)鏈逐步重啟，6月乘用車生產(chǎn)有望企穩(wěn)，市場壓力加大，6月仍會(huì)補(bǔ)充渠道庫存。